|
总结下来 ，若何是筛选一份“六步纪律” 。  编者案 ：本文来自微信公共号 溯元育新（ID ：EnvolveGroup） ，最适作者 ：溯元育新 ，宜自守业邦经授权转载，己的基金头图源头摄图网 危害投资行业内的若何投资可能简陋分为两类 ：直接投资守业公司（操作根基资产） ，便是筛选直接投资；假如经由投资其余危害投资基金（不操作根基资产） ，便是最适直接投资 。在这两种投资之间交替妨碍 ，宜自可能散漫危害 ，己的基金取患上更高的若何酬谢 。 跟投资守业公司截然差距 ，筛选投资基金也需要一个预先筛选的最适历程 。这个历程从一个相似于“鹰眼”的宜自措施开始 ，搜罗 ： 1.广漠的己的基金远望视线 ：发现好的危害投资基金 2.鸟瞰所有的全景：建树风投基金的比力点 3.迅速的洞察力 ：详细合成 ，校准投资 有六个步骤可能作为“鹰眼”措施的填补剖析 ，咱们来详细论述一下 。  第一步 ：基金策略 首先要做的是清晰想投资的基金规范 ，这样就能记住投资组合的危害以及酬谢情景 。这就需要找到一个与你投资策略详尽不同的基金 ，以是要思考如下多少点 ： （1）基金vintage year ：判断基金召募的年份，建树坐标 ，让它以及其余基金有可比性。 （2）投资阶段：是要投资种子 、早期 、仍是轮次靠后的生临时 ？ （3）守业公司的investment ticket ：清晰每一项投资以及portfolio的初始投资金额以及后续投资金额 。 （4）行业：判断关注的垂直行业 。是AI以及批发，仍是金融科技、物流 、分销、提供链？ （5）地舆位置 ：清晰基金之后要找投资的地域。在某些情景下 ，危害投资基金会凭证企业家的国籍妨碍投资 。 （6）基金规模 ：必需与地舆位置以及投资阶段相顺应。可能是小型的基金，也可能是大型机构适宜你的策略 。 （7）其余需要思考的因素 ：从哪取患上投资机缘 ，与宏不雅因素相顺应的策略 ，与其余基金的相助 ，投资时的自动或者自动脚色 ，基金经营的地舆位置 。 第二步 ：规画团队的本领 团队是一个实施策略的载体 ，它以及你的投资酬谢非亲非故 。需要思考的一些因素有 ： （1）相关投资履历 ：追寻有投资履历的团队，可能在你妄想投资的统一只基金内 ，也可能是其余基金或者天使投资人 。 （2）相关行业履历以及教育：找一个在目的投资的行业有相关履历的团队，而且确保他们的投资thesis与他们的履历不同 。 （3）在基金的地舆位置以及垂直规模之间 ，建树普遍的分割收集：追寻一支与其余基金有着卓越策略以及互补分割的团队。 （4）缔造投资机缘的优异能耐（生意流） ：这是任何团队的主要元素之一 。假如不开立异投资的普遍渠道 ，抉择相关机缘的能耐就会大大飞腾 。 （5）团队晃动性以及凝聚力 ：评估团队成员以前是否一起使命过 ，以及团队在差距的光阴以及经济周期中 ，是否不断在一起使命 。 （6）互动以及反对于portfolio中的公司 ：清晰他们支不反对于守业公司 ，不光是资金 ，尚有其余变量（好比介绍公司 、投资人 、协会 、mentor等） ，紧张的是清晰他们是反对于portfolio中的所有公司 ，仍是只反对于那些已经睁开成熟 、步入正规的公司 。 （7）需要思考的其余因素 ：团队规模 、互补本领、清晰的职能 、抉择规画 、继任妄想 、品牌招供 、投资历程中的合成 。 第三步 ：外部验证（跟踪记实） 尽管以前的功劳不能确保未来的酬谢 ，但钻研统一团队概况其余相关总体相助过错规画的历史功劳 ，也是必不可少的一步。为此 ，可能思考 ： （1）以往基金或者相助过错portfolio的历史 ：尽管纵然确保净酬谢率为正 ，概况高于其余可比基金。假如该基金与全部行业妨碍了比力合成 ，那末要确保它处于第一梯队，而且酬谢是真正的 。也便是说 ，关注他们的投资outflow（发售投资组合公司或者IPO） ，而不光仅是纸面酬谢 。 （2）基金合股人的不断性 ：确保发生基金收益的合股人依然是投资团队的一部份 ，而且不转投其余基金。 （3）LP的品质以及一再性：领有机构投资人（而且属于巨匠公认的机构）是验证基金品质的一种措施 。这些投资人的一再泛起 ，很好地印证了危害投资基金精采而不断的功劳。 （4）验证投资 ：魔难基金从前portfolio的品质以及功劳，以及配合投资人（即投资于统一portfolio公司的其余总体或者机构）的品质。还要思考到他们对于这些公司的后续投资 ，清晰他们从前投资失败的公司 ，以及曩昔的portfolio中是否释放出了危害信号 。 （5）需要思考的其余因素：基金规模 、投资thesis是否坚持不同 、投资的其余基金以及守业公司的参考质料（最佳是那些失败的公司 ，这是一个更关键的视角） 、全部投资生态零星的愿景 、主要投资人或者银团生意（syndicated transaction）的退出者 。 第四步 ：团队能源以及鼓舞 清晰团队的横蛮 、念头以及鼓舞机制很紧张 。主要内容搜罗 ： （1）GP出资百分比 ：个别GP向基金投的钱占总金额的1%至5% ，这样他们的钱也面临着同样的庞微危害 ，这有助于以及LP坚持不同的预期。 （2）鼓舞妄想 ：规画费（2%至2.5%）能让基金支出人为、办公室租金 、差盘缠以及逐日津贴 。基金成员艰深会抉择carry（20%摆布），这是LP与GP分享的收益 ，与基金的财政功劳（基金利润）直接相关 。 （3）基金相关行动 ：清晰GP在其余行动中花了多少多光阴 。 （4）需要思考的其余因素：判断基金中是否无关键人物（关键人物条款） 、团队自力性 、外部行动 、可能的短处矛盾 、相助过错的carry散漫 、基金横蛮、团队去世气愿望等 。 第五步 ：基金妄想 与任何其余规范的投资同样 ，必需思考基金的妄想以及条款 。一些思考因素搜罗 ： （1）基金规模有多大 。 （2）期限 ：10年（投资5年 、退出5年） 。 （3）辖区：个别基金设立在LP要投资的国家，对于外国投资人 ，可能在美国 、加拿大 、卢森堡 、荷兰以及新加坡等地预先设立机构 。 （4）周而复始的审阅 ：一步步界说基金对于所有退出者的出资以及调配的教育目的。 （5）经济效益 ：规画费 、carry以及GP的平均出资额 。 （6）需要思考的其余因素 ：预期portfolio、预期基金停止光阴 、投委会。 第六步 ：LP的格外权柄 财政酬谢是LP的主要目 ，不外在与危害投资基金妨碍合成协议判时 ，可能谋求其余权柄，好比： （1）基金规画 ：判断投资人能不能在投委会中占有一席之地 ，至少在投委会里有审核员的席位 。 （2）配合投资权以及投资机缘的发生（生意流）：投资人在基金的投资机缘中能投多少多格外的资金 ？取患上自力投资的格外机缘的可能有多大 ？ （3）信息以及咨询权 ：建树对于基金数据库 、特定投资组合陈说 、行业或者技术的碰头权 、特定主题的咨询权等 。 （4）碰头基金收集 ：判断投资人是否可能碰头基金中的差距短处群体 ，好比 ：守业公司 、投资人 、盟友 、其余基金等 ，普残缺过基金行动（好比 ：年会 、演示日 、揭示会 、高掌握育妄想等） 。 这6步交织在一起 ，实现欠缺配合 ，最后就有很大可能患上出LP想投的基金 。每一个名目必需至少有一个最低的事实评分，每一个因素自己也都是相关的 ，但它并非最终抉择的仅有思考因素 。由于很难找到一个百分之百适宜你标的基金。 除了此之外 ，尚有一些值患上LP留意的倾向 ： （1）GP募资的能源 ：尽调是甚么时离开始的 ，第一次停止是甚么时候 ，最后一次停止是甚么时候 ，硬下限（hard cap）以及最高价（minimum ticket）是多少多。 （2）市场营销：不要被概况 、品牌吓倒 ，在合成历程中要关注内容以及硬数据 。 （3）背靠背语言 ：亲自去他们的办公室看看 ，与差距的团队成员 、助理 、合成师 、共事以及相助过错交谈 ，感触基金的横蛮。 （4）当基金由同伙概况意见的人规画时 ，要更严厉地尽调 ，并不断妨碍比力透辟的合成，防止私见 。 （5）守业型基金并确定不比传统基金有更高的酬谢率 ，优异基金的短处各不相同 。 本文为专栏作者授权守业邦宣告，版权归原作者所有 。文章系作者总体意见，不代表守业邦态度 ，转载请分割原作者 。若有任何疑难，请分割[email protected] 。 |